Enighet om stöd till europeiska banker

Aktiemarknaderna har varit ryckiga senaste tiden. Efter nedgången i maj steg börserna större delen av juni innan förnyad oro för den europeiska situationen vände börserna nedåt. Utvecklingen bland de större börserna har varit relativt likartad medan utvecklingen på tillväxtmarknader var mer blandad. Kina och Brasilien tillhör de svagare marknaderna medan till exempel Turkiet utvecklats starkt.
Sverige är en liten öppen ekonomi och den svaga globala efterfrågan slår nu mot svensk ekonomi. Orderingången har minskat till industrin och byggkonjunkturen har gradvis försämrats. Positivt är att energipriserna i allmänhet och oljan i synnerhet har fallit och att inflationstakten ligger på bara runt 1 procent. Riksbanken ser dock fortfarande risker och låter styrräntan förbli låg under lång tid.

Politiska motsättningar i Europa fortfarande stora

Även i USA faller inflationstakten, vilket kommer att öka hushållens köpkraft. Husmarknaden har förbättrats och botten är nu passerad. Det är positivt att de låga bostadsräntorna och den något starkare arbetsmarknaden börjar ge effekt på efterfrågan.

EU- toppmötet i slutet förra veckan enades om att räddningsfonden ESM ska få rekapitalisera europeiska banker direkt, vilket är positivt. Men politiska motsättningar i Europa är fortfarande stora: Tyskland betonar behovet av strukturreformer och budgetsanering medan ”krisländerna” söker snabbare lösningar som kan stabilisera finansmarknaderna. Det är positivt att Grekland har kunnat skapa en ny regering så snabbt efter valet men det är oklart om premiärminister Antonis Samaras tänker följer de överenskomna sparåtgärderna, eller försöka omförhandla de tuffa lånevillkoren med EU och IMF. Det sistnämnda är det mest troliga.

Från tillväxtländerna kommer blandade signaler. När det gäller den kinesiska konjunkturen så är det positivt att såväl industriproduktion som bilförsäljning och bankutlåning steg i maj men å andra sidan ligger investeringar och företagsförtroendet inom industrin kvar på en relativt låg nivå. Kinas centralbank sänkte sin styrränta med 0,25 procentenheter och ytterligare sänkningar är troliga de närmaste månaderna. Indiens industriproduktion är svag och bekräftar att ekonomin har bromsat in. Trots en svagare konjunktur beslöt den indiska centralbanken att inte sänka styrränta på grund av inflationsrisker och en rekordsvag valuta.

Den svenska kronan har varit i stort sett oförändrad mot euron, 8.80 -8.85, trots den pånyttfödda eurokrisen och ökade risker för konjunkturen. Starka statsfinanser, bättre tillväxtutsikter och en centralbank som har haft en avvaktande hållning, har talat till den svenska kronans fördel.

Marknadsprognos